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【资讯】张立栋一则真相引股市暴跌会付出相当的代价

发布时间:2020-10-17 01:28:49 阅读: 来源:间歇分割器厂家

张立栋:一则真相引股市暴跌 会付出相当的代价

上周五尾盘开启的跌,真相仍在于人民币国际化问题。面对世界货币与资本市场的无数看不见的手的翻云覆雨,中国人民币国际化进程充满坎坷艰辛,途中亦或会付出相当的代价,这中间当然包括股市。

历经连续的暴跌,亚欧股指终于在昨日喘了口气。隔夜,在房屋价格出现7年来最大增幅、4月贸易赤字数据好于预期,以及对联储官员发表讲话的憧憬下,美股高开震荡。  外围的止跌,给A股提供了一些反弹的理由。然而,昨天各大股指的刚刚开始的破位下跌,使大盘很难马上形成巨阳吞阴复位的形态,这说明市场出现三连阴(深市五连阴)自有其下跌的真实原由。  连续多日的分析,笔者在高度方面其实有一处失误。昨天下午与高中同学深大余教授的电话寒喧中,因感悟一句话,才得以一梦方醒。原来,上周五尾盘开启的跌,笔者撰文的观点仍属肤浅,真相仍在于人民币国际化问题!  人民币连续三个月的升值,与全球货币普跌及降息潮形成了鲜明的对比。与此相关的是,国际热钱源源不断地流向中国,央行频频被迫用正回购来回收流动性。与人民币对应的是,中国经济并没有强势到与强势人民币同步,一季度,  GDP增速已放缓至7.7%的增速,汇丰刚刚公布的PMI数据则继续下行在荣枯分水线以下。人民币汇率被动地被热钱推高,蒸发了中国实体经济的资产。  笔者一度难解,为何热钱的持续涌入难以推动股市的上涨?G30会议上,中国央行行长周小川表示,现在鉴于国际资本的这样的大量的流动,其实国家相关部门已经看到了这个问题,并且已经在进行检测了。  周小川提到了一个很重要的观点,就是中国不会通过竞争性的货币贬值来提高自己国内的竞争力。这说明,中国更倾向于通过国内的改革来应对目前的局面,而这种改革,必然会牺牲内在的利益来填补外在的缺口。  由于周边国家相继减息,如中国央行允许人民币持续被动升值,这使国际投机者有了套利交易的可趁之机。所谓的热钱,只不过是国际投机资本为套利而玩的账面虚增游戏。  已有报道指出,国际投机资本在经常账户的掩饰下流入中国,推动人民币在过去数月里大幅被动升值,而这种资本流向在四月以来似乎有所加速。  无论投机者要卖多少美金,央行都被视为有能力被迫做对手盘进行相应交割。因此,央行一边在卖出人民币,人民币却一边继续升值用交易术语来说,央行正在被套利交易者逼仓。  为了对抗热钱投机行为,央行日前正在加强资本管制,通过严查国际贸易、变换贸易结算方式、商业银行代持美元等行动,使热钱流入速度变缓、人民币升值速度回归,从而抑制利差交易。  但是,这将使新兴市场基金出现资金外流,股市流动性受阻,上周五,离岸人民币的暴跌,令大盘尾盘开始了暴跌。  5月,欧元区、印度、澳大利亚、越南及韩国等央行纷纷降息,昨日,澳大利亚央行宣布维持基准利率不变,这使降息潮有所缓和。  中国央行面对本周公开市场920亿元正回购到期和1100央票到期,本周仅开展70亿元央票和140亿元正回购,使得本周千亿元净投放已成定局,这表明,央行正在着手考虑市场由于热钱溢出、人民币升值受阻所带来的流动性压力。  面对世界货币与资本市场的无数看不见的手的翻云覆雨,中国人民币国际化进程充满坎坷艰辛,途中亦或会付出相当的代价,这中间当然包括股市。  因而,我们在保持一份清醒的时候,在当前股市上行趋势没有形成的情况下,要坚持防御为主的策略,在短线上只宜根据小级别技术要点开展短差式的低吸高抛。

资金面紧张 A股市场急需补充新鲜血液  A股市场的资金紧张程度创下近两年半的新高。  由申万研究所和上证报联合推出的股市月度资金报告显示,A股市场5月资金市值比达到8.06,创下2011年以来的新高。按照历史规律,这个数值的经验上限为6.3,超过这个数值意味着资金面紧张。而资金市值比创下2年半新高的结果,显示A股市场急需补充新鲜血液。  个人资金流入498亿  仅就资金的流量数据而言,上月的情况是相当不错的。  月报显示,5月以来的A股二级市场资金净增加了400亿,个人投资者投入股市的热情转而踊跃,公募基金募集明显升温,传来的都是好消息。  根据申万研究所对全国营业部的抽样统计,当月个人保证金净流入达到498亿元,一改过去连续两个月的颓势。此前4月份,个人保证金流失350亿元,曾创7个月来最大月度流失额。  与此同时,偏股基金的募集规模也显著上升,达到98亿元,这个数值相比前一个月几乎翻番。  分析认为,A股市场5月资金面的回补可能与五一小长假有关。因为,根据4月份逐日的资金流量数据,4月份市场资金呈现先松后紧的状态,节前最后一周更是流失500亿元,而从5月份的情况看,个人资金净增的数字也恰好为500亿不到。  资金消耗增多  但由于5月份市场回暖,当月的市场资金消耗有所回升。  根据资金月报的统计,从市场资金流出角度看,5月份,IPO融资依旧为零;再融资消耗资金6亿元,较上月减少14亿元;印花税和佣金消耗资金约103亿元,比上月增加近50亿元;减持资金消耗6.9亿元,比上月份增加2亿元左右。合计消耗资金规模约105亿元。比上个月有所增加。  消耗的增多其实与上月的行情活跃有关。从局部行业热点角度考虑,5月份其实是一个标准的牛市。电子信息传媒互联网等行情表现激烈,这增加市场的活跃度,也导致了交易税金的增加。  而从目前几个资金消耗的分类项看,交易税金其实是最重要的消耗部分。  另外,值得关注的是,目前整体资金消耗仍然处于低位,这源于目前市场的IPO处于暂停状态。因此,若在目前市场资金不能形成促使流入的机制,则未来会面临更多的资金压力。  资金市值比恶化  另一个值得关注的资金特征是,表征资金面强弱程度的市值资金比,这个数值在4月份有所恶化,并在5月份创下新高。  资金月报统计显示,以5月末市值资金计算,市值资金比为8.04,比上月末上升0.50,在当月指数平均上扬5%的情况下,A股资金市值比出现如此大的上升,意味着资金面确实无法跟上火爆的局部行情。  这再度提出一个重要的结论:A股市场新鲜资金的引入已经是一个不容回避的话题。(上海证券报)

人民币最高升500%? 罗杰斯观点引争议  量子基金前合伙人、知名投资人吉姆·罗杰斯近日在上海表达了一个令人惊讶的观点,他认为,在接下来20年到30年之间,人民币可能会升值300%、400%甚至500%(以2005年为基准).  此外,罗杰斯还表示,在未来10年、20年、甚至30年,人民币还是会保持升值趋势,甚至可能在某一天取代美元。  对此,中国外汇投资研究院院长谭雅玲对《每日经济新闻》记者表示,罗杰斯给出的升值幅度太高,而且她还认为,目前的人民币汇率已经太高。  对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰则表示,人民币在未来30年总体上应是一个强势货币,至于能否取代美元,不好评论。  人民币未来作用将扩大  “如果大家想卖人民币的话,我是愿意买的。”罗杰斯如此直白地表达了他对人民币的看好。他表示,我认为在接下来20年到30年之间,人民币会继续向上升值,甚至可能也会升值300%、400%甚至500%(以2005年为基准).  对于罗杰斯的观点,谭雅玲对《每日经济新闻》记者表示,30年的时间太长远了,这个不好预料,同时罗杰斯给出的升值幅度太高。此外,她还认为,目前的人民币汇率已经太高,对中国的经济已造成了一定的影响。  对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰则表示,他同意人民币在未来30年总体表现是一个强势货币,但他表示不好评论会取代美元这个说法。他认为,未来30年,人民币应会是一个重要的国际货币,随着中国经济的发展,在通胀得到控制的情况下,人民币应会有所升值。  上海某股份制银行外汇交易员则认为,目前来看,取代美元不可能,但是人民币作用越来越大是有可能的。  对于近期出现做空中国的说法,罗杰斯认为,这些人对中国没有足够的了解,“说中国要崩溃的论调,已经喊了几年了。”他认为,中国的将来,可能在某一个时间点上经济会过热,暂时做空中国可能是正确的选择,但中国不会因此萎靡不振。  人民币升值预期有所减弱  昨日(6月5日),人民币对美元中间价报6.1757,较上一个交易日回落22个基点,但仍然处于6.18下方。而在前一个交易日,人民币对美元中间价报6.1735,再创汇改以来的新高。  虽然前几天人民币对美元中间价在不断走高,但人民币即期市场的交易价格并没有随着中间价的上升而走升,而是呈现区间震荡的趋势。  昨日,人民币兑美元即期汇率收盘报6.1278,与前一交易日收盘价6.1286相比,小幅升值8个基点。盘中波动区间为6.1266~6.1302,日内最大波幅为中间价的0.8%。  前述交易员对 《每日经济新闻》记者表示,即期市场上面波动不大,因为有美元买盘在。他认为,买盘的出现可能和5月初外管局下发的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》有关,而另一方面,也有可能到了购汇盘的人的心理价位。  丁志杰对 《每日经济新闻》记表示,人民币的交易价已经远离涨跌停价,也反映了人民币强烈的升值预期在减弱,目前的交易状况显示,人民币的中间价和市场的判断差异不大。  昨日,海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上,美元/人民币一年期品种最新报在6.2434/77,高于现在即期市场的汇价。(每日经济新闻)

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